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财务杠杆怎么理解 财务杠杆说明()?

财务杠杆怎么理解

财务杠杆的概念:财务杠杆又称融资杠杆或融资杠杆,是指由于固定债务利息和优先股股利的存在,普通股每股利润的变化大于利息税前利润的变化。财务杠杆系数(DFL)=普通股每股收益率/利息税前利润率。无论企业营业利润如何,债务利息和优先股的股息都是固定的。当利息税前利润增加时,每元盈余所承担的固定财务费用将相对减少,这将给普通股股东带来更多的盈余。这种债务对投资者收益的影响称为财务杠杆。财务杠杆影响企业的利息税后利润,而不是利息税前利润。计量财务杠杆的主要指标是财务杠杆系数,是指普通股每股利润的变化率相当于利息税前利润变化率的倍数。计算公式为:财务杠杆系数=普通股每股利润/息税前利润的变化率=基期息税前利润/(基期息税前利润/-基本利息)对于同时存在银行贷款、融资租赁、发行优先股的企业,财务杠杆系数可按以下公式计算:财务杠杆系数=[息税前利润]-利息-金融租赁租金-(优先股股利/1-所得税税率)]扩杆的理解,一般来说,有以下观点。1.将财务杠杆定义为企业在制定资本结构决策时利用债务融资。因此,财务杠杆也可以称为融资杠杆、资本杠杆或债务管理。这一定义强调财务杠杆是对债务的一种利用。2.认为财务杠杆是指在融资中适当借贷,调整资本结构给企业带来额外收益。如果债务管理使企业每股利润上升,则称为正财务杠杆;如果企业每股利润下降,通常称为负财务杠杆。显然,在这个定义中,财务杠杆强调的是债务管理的结果。3.一些金融学者认为,财务杠杆是指利用固定利率的债务资金对企业主权资金收益的重大影响。与第二种观点相比,这种定义也侧重于债务管理的结果,但将债务管理的对象局限于固定利率的债务资金,笔者认为其定义的对象范围狭窄。

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